将加密货币纳入您的投资组合有四大风险，例如用电过多！

克里斯蒂娜·胡珀

“我的投资组合应该分配给比特币吗？”现在不仅散户投资者，一些机构投资者也在问类似的问题。

一般而言，投资于传统股票和债券以外的另类资产类别的主要目标是实现多元化。

从历史上看，比特币与传统资产类别的相关性较低，例如 .例如，从 2011 年 1 月 1 日到 2021 年 3 月 31 日，比特币与标准普尔 500 指数的相关系数为 0.15。然而，随着比特币的受欢迎程度不断攀升，这种相关性也随之上升，急剧上升至0.2020 年 1 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日之间为 66。这表明比特币可能不再像以前那样多样化。

确实，资本增值潜力也是一个重要目标。比特币价格从 2015 年 1 月 2 日的 314.50 美元迅速上涨，并一度突破今年的 64,000 美元大关，创下历史新高。如果更多的散户和机构投资者选择将比特币纳入其投资组合郎咸平对比特币看法，比特币的价格可能会继续大幅上涨。然而，比特币也经历了极度波动和严重回调，在创下历史新高后很快跌破 54,000 美元。

潜在投资者需要了解这种风险和回报情况。自 2011 年以来，93.6% 的天数比特币交易价格低于其高点。这更好，同期有 98.4% 的交易日低于高点，但不如标准普尔 500 指数，后者低于高点 86.6%。但重要的是，在比特币交易价格低于其高点期间，其价格平均比其高点低 53.5%。但相比之下，当交易价格低于高点时，黄金平均比高点低 25.6%，而标准普尔 500 指数平均低于高点 3.8%。换句话说，当比特币下跌时，它通常会急剧下跌。其他加密货币也经历了显着的价格上涨，但具有类似的波动性和急剧下跌。从历史上看，加密货币在提供丰厚回报的同时也面临着巨大的风险。

持有另类资产类别的其他原因可能还包括其对冲通胀和地缘政治风险的能力。例如，一些投资者将黄金添加到他们的投资组合中以试图对冲通胀风险，尽管从历史上看，黄金只是偶尔有效地对冲通胀风险。由于加密货币相对较新，并且我们没有长期的跟踪记录来测试，因此无法从其历史表现来判断加密货币是否具备这些品质。因此，加密货币能否对冲这些风险还有待观察。

投资者还应注意以下四个因素：首先是监管，加密货币可能面临哪些问题。但是，这不一定是坏事。例如，监管可以增强市场对投资加密货币的信心。但这也可能意味着额外的成本，这可能会影响加密货币的价格。此外，在极端情况下，还可能存在加密货币交易所关闭和禁止使用加密货币的风险。

第二个是环境。比特币不是最环保的投资。比特币平均每秒约 7 笔交易，每笔交易消耗 951 千瓦时的大量电力。可以预见，部分机构投资者可能会面临一些团体的压力，要求他们撤回对比特币等不利于环境的投资。

第三是竞争。比特币除了是第一个成功的加密货币和伴随区块链诞生的开创性创新外，没有什么特别之处。其他加密货币与比特币有许多相似之处，并且随着比特币的供应接近其上限，很可能会被另一种技术更先进、更高效的加密货币所取代。这使得断言比特币的长期价值变得复杂。

第四是流动性。投资者可能会被数量庞大的加密货币所淹没，从而难以做出投资选择。在我看来，投资者可以专注于最大的加密货币，因为它们是最具流动性的。但是，投资者应该研究每种加密货币的不同特征。

投资者是否应将比特币纳入其投资组合取决于风险承受能力、投资目标和其他因素。对于那些认为加密货币适合投资的人郎咸平对比特币看法，我强烈建议他们考虑小额分配并分散在多种主要加密货币中，因为每种加密货币都有不同的特征。此外，作者建议投资者通过黄金和房地产等其他另类资产类别进行多元化投资。定期调整还可以帮助投资者合理地“高抛低买”，主动管理有时也应该有所帮助，因为不同的加密货币会随着投资者的偏好而涨跌。

（作者为首席全球市场策略师）