美元酝酿滑铁卢？人民币中间价报7.0310，上调353点

7月7日，美元在滑铁卢酝酿？人民币中间价报7.0310，上涨353点。上一交易日中间价报价为7.0663，在岸人民币上一交易日报价为7.0330。

离岸人民币兑美元重回7关口

美元正在滑铁卢酝酿？

近期，全球风险情绪有所回升，美元指数维持在96-97区间。在“美元荒”期间，美元指数已从 3 月份接近 104 的水平下跌了近 10%。上周四公布的数据显示，美国 6 月非农就业人数增加 480 万，制造业复苏速度快于预期。有迹象表明，世界各地的大规模货币和财政刺激措施正在产生效果。持续的经济复苏可能会给美元带来压力。

ING 分析师表示：“美联储的印钞似乎导致风险资产与美元之间存在稳定的负相关。只要美联储继续购买债券并打算继续购买，我们预计风险偏好上升和美元下跌的这种反向关系将在未来几个月继续主导市场。经济正在慢慢站稳脚跟，这意味着美元可能在下半年出现小幅下跌。”

回顾2014年7月以来美元反弹的原因，包括美元对G10货币的利差扩大、美国经济和金融资产表现优异、美国页岩油行业崛起，以及美国能源独立，以及最近美元作为避风港的作用。现在，美元相对于 G10 货币和一些新兴市场货币的利率优势几乎消失了。美元的“滑铁卢”浪潮可能已经在酝酿。

人民币资产已成为全球资金的“避风港”

年中至年中，人民币汇率交出上半年“成绩单”。今年上半年，人民币兑美元贬值1.24%，同期新兴市场货币指数下跌4.42%。稳定的人民币汇率会增强包括债券在内的人民币资产的吸引力。

银行间债券市场最新境外业务运行情况显示，截至2020年6月末，共有1020家境外机构投资者通过结算代理模式或债券通模式进入市场。其中，6月份境外机构投资者净买入债券1010亿元。

“在不确定的市场环境下，中国债券市场已成为外国投资者青睐的‘确定性’资产。”汇丰银行（中国）有限公司副行长兼全球资本市场联席总监张金秋表示。

中长期来看，人民币汇率仍有望上涨。招商银行金融市场部首席外汇分析师李留洋表示，由于国内防疫工作持续向好，复工复产有序推进新浪财经美元汇率，预计出口增速将明显回升全球需求回暖，资本项目也将受益。随着对外开放和中美利差的扩大，人民币将继续保持稳中升势。

下半年人民币汇率将保持基本稳定

对于人民币汇率下半年的走势预期​​，业内人士普遍认为，将保持基本稳定。方正证券研报认为，此前人民币汇率波动主要是国际收支失衡和美元需求大幅上升所致。在国内疫情影响减弱、全球避险情绪减弱、国际收支趋稳的情况下，人民币汇率将保持稳定。兴业研究还认为新浪财经美元汇率，虽然外部因素可能对外汇市场情绪产生影响，但人民币的内生贬值压力并不大。汇率对货币政策的约束有限。在经济复苏仍面临挑战的环境下，人民币汇率或将继续保持弹性，发挥宏观经济稳定器的作用。

值得注意的是，随着人民币汇率的企稳，以及中外高利差，人民币资产正逐渐成为全球资产的“避风港”。根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据，今年一季度，人民币在全球外汇储备资产中的占比升至2.02%，创历史新高。

中国银行研究院研究员王有新认为，在全球普遍宽松和实施负零利率的背景下，中国仍拥有难得的正收入空间，且随着经济吸引力的不断增强人民币资产、跨境资金流入将持续增加，将进一步支撑人民币汇率走强。

6月，境外投资者增持人民币债券830亿。

中央结算公司6月债券托管量最新数据显示，当月境外机构人民币债券托管量达到2196个。0.11亿元，增加约83个5 月起 10 亿元。分析人士认为，6月份境外投资者继续增持人民币债券，受益于6月份全球资本大量回流新兴市场。

国际金融研究所 (IFF) 最新数据显示，6 月流入新兴市场的资金激增至 321 亿美元，较 5 月增长 7 倍以上，其中大部分流向中国和其他新兴市场国家。信用评级高的市场。市场债券；另一方面，6月份中美利差继续扩大至年内高位235个基点，进一步提振人民币国债的吸引力，越来越多的境外投资者将人民币债券视为一种平衡。高产和高产之间。安全优质的避险资产。

虽然6月份境外投资人民币债券仍以政府债券和国开行行政金债为主，但随着国内债券市场产品种类、流动性、市场化程度不断提升，境外机构投资范围有所放宽，越来越多的境外资本将目光投向了短期城投债和高信用等级企业债的投资机会。值得注意的是，6月份，境外资本增持人民币债券约830亿元，这也成为人民币汇率无视美元触底、维持上行趋势的重要助推器。

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