从这些角度看，比特币失败了

对于比特币（Bitcoin）爱好者来说，他们很难解释这种加密货币有什么好处。 一些比特币的粉丝声称，比特币将很快成为一种被广泛接受的货币，与美元竞争。 其他人则表示，比特币的稀缺性可以很好地对冲不断加剧的通货膨胀和经济危机。 另外，它被标榜为“价值储存”。 由于稳定的供应和持续飙升的人气，比特币这种新的数字黄金价格将继续上涨。

实际上，比特币作为一种购物工具已经失败了。 去年美国股市崩盘期间，比特币作为避风港的首次测试也未能通过。 极度的波动（比特币在过去 20 年中的暴跌次数与原油一样多）意味着比特币绝不是一种可靠的价值储存手段。 比特币近期的走势也是跌宕起伏：其价格在4月14日创下历史新高64800美元后，4月23日中午跌幅超23%至49700美元，市值跌幅超过2000亿美元。 “比特币唯一的‘用处’就是期待它的价值上涨，然后有人付给你的钱比你买的时候付的多。”

基本不适合逛街

作为全球金融基础设施的一部分比特币作用体现在哪，比特币网络受到严重的容量限制。 据 de Vries 估计，全球矿工网络每秒最多只能处理 7 笔交易，而今天，这个速度大约是 5 笔交易。 相比之下，Visa 每秒最多可处理 65,000 笔付款。 因此，支付或转账数量的任何激增都可能导致积压。 客户必须向矿工付费才能在区块链上注册交易。 随着系统变得越来越拥挤，矿工们会优先考虑提供最高费用的交易。 支付最多的买家先走，先完成交易。

使用比特币购物通常很昂贵，而且随着交易量的扩大或计算能力的稀缺，价格将继续攀升。 “在今年的大部分时间里，比特币每笔交易的成本在 16 美元到 20 美元之间，”德弗里斯指出。 它甚至涨到了59美元。 紧接着，随着交易量的不断增加，网络变得更加拥挤。”

De Vries 补充说，比特币在购物方面表现不佳。 如果你用比特币购买价值 100 美元的杂货，你可能需要等待一个小时才能获得最终交易确认。 在此期间，商店将面临任何价格变动的风险。 “比特币的价格可能会在这个小时内下跌 10%，给商店造成损失。” 德弗里斯说，“客户还必须支付至少 20 美元的手续费。” 因此，他的结论是：除非你用比特币购买一些奢侈品，比如数字 NFT 艺术品或特斯拉（Tesla）SUV 汽车，否则，用比特币支付将“非常昂贵，用户体验非常不友好”。

不稳定，没有保护

黄金，这个世界上最有价值的“保值工具”，在过去的半个世纪里被证明是一种糟糕的投资产品。 自 1974 年以来，黄金价格整整翻了一番，达到每盎司 1,800 美元——相比之下，消费者物价指数（衡量消费者通胀的主要指标）已经上涨了整整六倍。 所以黄金绝不是很好的对冲通胀的工具。 黄金在动荡时期确实表现良好，例如 1974 年和 1978 年的石油冲击以及大衰退。 但是，如果您不在经济开始复苏时立即出售您持有的黄金，收益就会化为乌有。

黄金的缺点是其巨大的、不可预测的波动性。 有时投机者将黄金视为宝石，而在其他时候它会变成垃圾。 总体而言，黄金的波动幅度与美元等主要货币以及标普500指数大致相同。从长远来看比特币作用体现在哪，美股投资者将在涨跌中获得丰厚的回报； 至于黄金，不一定。

那么，比特币呢？ 它的波动性是黄金的四倍。 从 2017 年 12 月到 2018 年 2 月，其价格从 19,000 美元暴跌至 6,300 美元； 从2018年4月到2019年1月，又下跌了65%； 上个月又下跌了 60%。

自比特币诞生以来，美国还没有经历过任何通胀事件，因此我们不知道如果生活成本突然飙升，比特币将如何表现。 然而，比特币在去年初美国股市停摆期间的表现已有据可查：从标准普尔 500 指数在 2020 年 2 月 19 日收盘时的历史高点，到 3 月 23 日的谷底，该指数下跌了 33%，比特币正好下降了三分之一——从 9,633 美元跌至 6,416 美元。 “这是一个至关重要的‘测试’，”德弗里斯说。 “比特币与股市的急剧下跌完全相关。” 也就是说，比特币不提供支持者预测的任何对冲和保护。 “比特币与市场崩盘和衰退完全相关，这是一件大事，”德弗里斯说。

对于比特币的走势，他表示，唯一比较清楚的恰恰是相反的路径：随着当前的经济复苏，比特币似乎在经济上行的时候蓬勃发展。 但即使是这种相关性也值得怀疑。 从2020年年中到现在，比特币的价值飙升了5倍，但在此过程中，也经历了暴跌：去年8月和9月下跌20%，今年1月下跌30%年，2 月份下降了 2%。 24%，更不用说刚刚过去的四月，价格暴跌了四分之一。

无形无形，违背市场规律

虽然将黄金用作长期投资是不明智的，但它的价值仍然在很大程度上受到市场基本面的影响。 在每年开采的黄金总量中，70% 用于制造珠宝，另外 5% 用于制造电子产品。 因此对黄金的需求相当稳定。 当黄金价格下跌时，矿山关闭或减产，推高价格； 当其价格飙升时，矿山重新开放或开始新的采矿活动，增加黄金供应并抑制金价的持续飙升。 当然，黄金价格违背了这一基本的供求规律，因为大量的投机活动常常将其价格推高至远高于生产成本的水平。 然后，当新矿开始大量开采时，金价可能会再次跌至成本以下，有时会持续数年。

简而言之，即使在黄金市场最糟糕的时期，当产量超过需求且价格下跌时，黄金也具有内在价值。 它可以用来制作珠宝和电子产品，这个价值证明了它的价格。

但与黄金不同的是，比特币不是由私人公司生产的。 它的供应由固有协议决定。 不仅比特币的发行总量限制在2100万，未来发行的230万也将以恒定的速度流出，速度不受货币供应量、GDP或任何其他因素。 . 眼下，De Vries 说，“矿工赚了很多钱。如果价格下跌 80%，许多矿场将关闭，但获取新比特币的算法会更容易，所需的计算能力也会更新和改变” 比特币的发行率保持不变。” 如果价格上涨，挖矿计算机数量翻倍，则不会产生新的比特币。 这与导致金价波动的原因完全不同。

比特币不与美联储的政策、国民收入或任何私营企业的决策挂钩可能是一个优势。 明年的开采量和永久存量都将受到严格限制。 然而，各种类似于比特币的新币种也如雨后春笋般涌现，动摇了比特币的霸主地位。 自 2020 年初以来，比特币在加密货币资产总量中的份额从三分之二下降到一半。 以太币的份额翻了一番，达到 14% 以上。

虽然以太币的供应不像比特币那样受限，但它的系统发行新币的速度极其缓慢。 因此，它可以在储值方面与比特币相媲美。 比特币价格的上涨也引来了众多竞争者，它们都在争夺“数字黄金”的称号。

比特币是一种“无形”资产。 没有人知道它的真正价值是什么，因为它没有赚钱的现实用途。 如果要评估比特币粉丝埃隆马斯克的特斯拉的价值，可以预测电动汽车未来的市场规模，特斯拉可能的份额，以及公司的毛利率。 对于比特币，没有这样的指标适用。 “在未来，比特币将没有现金流或内在价值，因此它的实际价值将永远为零，”德弗里斯说。 难怪比特币粉丝们打着“为了救命，赶紧上车”的口号为自己加油。 ’”

购买比特币，你必须坚信，未来会有其他狂热者付出比你自己购买时更多的钱来接手。 商业中有一句老话很有道理：“希望”不能被视为一种战略。 或者“信念”可能只是一种不太可靠的策略。 （财富中文网）

编译：杨二义、陈聪聪