富达比特币投资报告带你了解主流金融机构比特币持仓增加的原因

流动性。比特币 24/7 全天候交易，交易量大（截至 2020 年 7 月，每天从 2 亿美元到 124 亿美元），进出相对容易，价格便宜，回报容易观察。根据获得比特币的渠道，没有锁定限制阻止其立即出售。比特币可以为投资者提供满足不可预见的流动性需求、做出短期战术决策和重新平衡投资组合的灵活性。可用性。某些另类投资的可用性也有限。最有利可图的另类投资选择（例如比特币投资需要看哪些技术指标，风险投资和私募股权、房地产、艺术品和收藏品）可能会留给最大的机构投资者。比特币是独一无二的，因为它的可访问性非常民主化。虽然一些进出坡道限制了访问（例如，特定区域内的人或愿意执行 KYC 以验证客户身份的人），但比特币本身并不是基于投资者的背景或地理位置。并分为三、六、九等，任何人只要有手机或电脑，能上网，就可以公开获得比特币。低成本。另类投资可能伴随着降低投资者净收入的费用，例如管理费和绩效费。与直接投资比特币相关的唯一费用是交易成本和使用第三方托管提供商托管资产的成本。此外，与石油等自然资源或黄金等大宗商品类似，比特币也有相当大的期货和期权市场，投资者可以利用比特币期货复制比特币的“实物”敞口。

对传统投资组合的影响 到目前为止，我们已经讨论了考虑投资比特币背后的基本原理背后的定性解释，并且我们还从历史的角度展示了将比特币纳入投资组合的定量影响。从 2015 年 1 月到 2020 年 9 月，如果在传统的 60/40 股票和固定收益投资组合中将资金分配给比特币，每季度重新平衡资产，以夏普比率衡量的风险调整后回报将增加多达 34%。分配给比特币的最高（3%）投资组合的年化回报率为 341 个基点。虽然比特币投资组合的波动性也更大比特币投资需要看哪些技术指标，但与收益的增加相比，波动性的增加要低得多。出乎意料的是，所有接触比特币的投资组合的最大回撤（投资组合在给定时期从高峰到低谷的最大损失）也略低。在下图中，我们总结了不同的比特币配置对投资组合的年化和累积超额收益、年化波动率和风险调整后收益的影响，具体取决于投资时机（截至 2020 年当前时间，最高最长 5 年），其中所有持有期截至 2020 年 9 月。我们在 60/40 比率的股票和固定收益投资组合中评估了 1%、2% 和 3% 的比特币配置的影响。我们使用 iShares MSCI ACWI ETF (lACWI) 基金（包括发达市场和新兴市场股票）作为全球股票的代理参数。

我们使用 Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 作为美元计价债券市场的代理参数。我们使用来自富达比特币指数的数据来指示投资组合中的比特币。该指数从 2014 年 12 月 31 日开始，这就是我们的分析从 2015 年初开始的原因。我们使用总回报计算，假设所有股息都进行了再投资。但在我们的假设分析中并未扣除与构建和维护投资组合相关的成本。比特币收益不计入硬分叉或空投。投资组合假设每季度重新平衡。