巴菲特最新演讲：看好中国； 希望苹果股价下跌； 比特币没有价值

北京时间5月4日晚，五一假期刚刚结束，一场投资界的盛会在大洋彼岸的美国刚刚拉开帷幕。

全球金融人士关注美国中部小镇。 伯克希尔哈撒韦公司第54届年度股东大会正式拉开帷幕。 公司88岁的首席执行官沃伦巴菲特和95岁的副董事长查理芒格再次坐在主席台上回答股东们的提问。

这些问题涉及投资中国市场、5G、比特币、波音737 MAX等话题，信息量很大。 虽年年花相似，但本次大会的意义或许与往届大不相同。

今年巴菲特89岁，芒格95岁。 有人开始担心，今年可能是两位八十多岁的老人最后一次共同亲自主持股东大会。

在过去的 54 年里，巴菲特和芒格联手创建了世界上最大的投资公司。 截至2018年12月31日，伯克希尔哈撒韦公司每股账面价值从19美元增长至172,108美元，年增长率为18.7%，总回报率高达1,091,899%。 有钱人。

巴菲特和芒格都老了，以后可能很难再看到两人同时出席的股东大会了。 用一生不可错过来形容也不为过。 在本次股东大会上，“股神”对众多投资话题的解答成为市场关注的焦点。

开场白：不要关注短期资本收益和损失

在正式开始回答股东提问前，“股神”巴菲特介绍了到场嘉宾和公司刚刚发布的一季报。

巴菲特表示，2019年第一季度与2018年第一季度有些相似，希望大家关注公司的营业收入，忘掉资本收益或损失。 以后会有大量的资本利得和未实现的资本利得。

巴菲特在近几年的年度致股东信中强调，公司的利润总额将面临“疯狂而反复无常的波动”，并认为这些波动毫无意义。 2019年第一季度，伯克希尔从股票投资中获利155亿美元，从金融衍生品投资中获利6.08亿美元。

巴菲特说，底线数字将完全反复无常，他鼓励听众关注营业利润。 他说，随着时间的推移，资本收益很重要，但不是每季度或每年。

六大焦点问题，“股神”这么说

一、关于投资亚马逊

有人问，伯克希尔哈撒韦对亚马逊的投资令人惊讶。 是否意味着未来20年伯克希尔的投资理念将从价值投资转向？ 因为投资亚马逊并不像是一种“见人贪婪而恐惧”的做法。

巴菲特表示，伯克希尔的两位投资经理之一在上个季度收购了亚马逊，但仍坚持价值投资的理念。

价值投资中的“价值”不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买股票的各种指标，比如是不是投资者看懂的企业、未来发展潜力、现有营收/市场份额/有形资产等。资产/现金持有/市场竞争等。他认为，未来两位投资经理对的会比错的多。

芒格补充说，他和巴菲特都不是最灵活的人，他也很遗憾没有把握住互联网趋势的极端发展。 因此，他不介意投资亚马逊。 遗憾的是，他和巴菲特之前并没有更好地识别和投资谷歌。

2. 关于重仓苹果

巴菲特表示，他对苹果是伯克希尔持有的最大科技股感到满意，但不好的是苹果的股价太贵了，他希望能以更便宜的价格买入更多。 巴菲特也支持苹果的股票回购计划。 未来有望斥资1000亿美元回购股份，可以增加伯克希尔所持股份的价值，而苹果本身就是一个非常好的企业。

芒格表示，该公司投资苹果的利润可能会弥补错失其他科技巨头的机会。 他认为不购买谷歌股票是一个很大的错误。

三、关于5G的投资方向

5G时代如何把握投资机会？ 巴菲特表示，他不会对某个行业进行专门研究。 伯克希尔哈撒韦没有所谓的核心能力。 一些子公司将开发5G或当今世界上正在发展的任何技术行业。 ，公用事业液化天然气，铁路，这一类包括在内。 我们有更多的员工了解行业的方方面面，并有独特的专业理念。 我们现在很期待这些行业未来会发生什么，所以我们可能无法给大家更多的意见。 我们不是中心化的运营模式。

芒格表示，他对5G了解不多。 但他对中国有点了解，他做过研究，他在中国买了一些东西，我想我们会买更多。

4. 关于比特币

巴菲特对比特币的厌恶再次升级。 在巴菲特的股东大会之前，巴菲特说这是赌博的事情，有很多与之相关的欺诈行为。 比特币不产生任何价值。 它什么也做不了。 在那。 它就像贝壳之类的东西，对我来说不是投资。

在大股东会议上，巴菲特表示，比特币投机活动重新点燃了他看到有人在拉斯维加斯赌博的感觉。 这两件事都让他相信自己有能力在一个人们知道自己可能会输钱就投机的世界里赚钱。 “你们这帮玩比特币的人赚不了多少钱。” 巴菲特说比特币是一种非人道的方式。

5.关于大额现金

巴菲特表示，伯克希尔确实有很多现金，有可能进行小额收购。 我们有这样的能力。 但是我们收购一家大公司需要长期考察，三五年太短了。 未来，伯克希尔将大量现金用于慈善事业，我们已经做出了这样的决定。 我本人已经将我的很多个人资产捐给了慈善事业。

此外，巴菲特表示，在他去世后的几十年里，投票控制权才会被削弱。 巴菲特的大部分股票将捐赠给盖茨基金会。

六、关于继承人问题

巴菲特没有直接回答有关继任计划的问题。

巴菲特说这一点其实我们已经谈过了，也是我们正在考虑的事情。 去年刚刚晋升的两位副主席格雷格·阿贝尔和阿吉特·杰恩考虑将他们带上台，四人接受了提问。 这份表格还没有完全定下来，因为我怕我和查理在他们面前显得太寒酸了。 这两个人长得真好看。 我想说，作为运营经理，这两个人再好不过了，你找不到比他们更好的人了，他们做得非常出色，为我们取得了很多成就，并且非常了解我们的业务。

我们鼓励大家向他们提问，您可以在股东大会上直接向他们提问。 我们两个人在舞台上的形式不可能永远持续下去。 如果每个人都希望他们上台，那是可以实现的。

谈和孩子的生活，巴菲特说

1. 一个11岁的中国男孩问：变老如何帮助你做出更好的投资？

一位11岁的中国男孩在现场问巴菲特：“你说年纪越大越懂人性，你能告诉我们你学到了什么吗？对人性的不同理解如何帮助你做得更好？” 。 投资？”

巴菲特说，随着年龄的增长，身体状况肯定会逐渐恶化。 如果我现在考美国SAT，我可能拿不到我20岁时的分数，这对我来说是一件很尴尬的事情。

但巴菲特也认为，人越老，阅历越丰富，可以逐渐读懂一些人性的东西，肯定比年轻时学到更多。 但在成长的道路上，在学习和生活中，我学到了很多教训，是读书学不到的。

“我们真正学到的是什么？我们有时必须通过你更多的经验比特币最新股价，更多的积累来学习这个。除了我所有的缺点，我可能不像以前那样敏捷地做我拥有的事情。但我确实有更敏锐的观察力比起25年前、30年前我对人性行为的了解。” 巴菲特说。

芒格引用了新加坡开国总理李光耀的话，“看看什么有效，然后采取行动”。

在芒格看来，这是一个非常简单的目的。 如果你这样去实践，你会发现这句话真的很有效，就是真正找到一个有效的方法，看看别人是怎么做的，这些都会对你有帮助。

沃伦巴菲特（左）查理芒格（右）

2.女生问，个人最感兴趣的投资是什么？

巴菲特的回答：购买鸭子股票并发现石油。

一个十几岁的女孩和她的父亲问巴菲特他最有趣的个人投资是什么。

巴菲特毫不犹豫地回答：“当你从中赚到很多钱时，它们总是更有趣。”

然后，他讲述了他购买一家名为 Atled 的公司的故事。 公司有98股，巴菲特买了1股。Atled是路易斯安那州的鸭子俱乐部。 公司买了一些土地，可以用来打鸭子。 但巴菲特说，有人向地面开了几枪后，油就冒了出来。 公司的股票因此从 100 美元上涨到 29,200 美元。 如果今天不卖掉，该公司的股票可能价值数百万美元。

3、谈延迟满足：适时享受也是一种生活方式。

一个13岁的孩子怎么能在股东大会上说巴菲特和芒格的成功靠的是“延迟满足”？ 他要如何发展这项技能？

巴菲特说，如果你买30年期的债券，个人税是3%，而美联储说有2%的通胀，那么这种延迟满足在国债上就更难实现了。 不如去迪斯尼乐园，那里的低利率环境和固定的投资额度意味着什么？ 这意味着不能立即获得利润和享受。

储蓄并不是所有家庭最重要的事情。 适时享受也是一种方式。 如果存钱买30年期的国债，赚不了多少。 如果能让家人享受这份礼物，不放在钱包里也未尝不可。 所谓延迟满足，并不是不建议去做。 我一直相信储蓄还是有很大的力量的，但我不认为很多有钱人会因为有很多钱而快乐。 幸福与财富并不成正比。 如果你对 50 万美元或 100 万美元不满意，那么你对 500 万美元或 1 亿美元也不满意。

4、人生最重要的是什么？

巴菲特：芒格和我都想多活几年。

有年轻人问，巴菲特和芒格认为人生最重要的是什么？

巴菲特开玩笑说，首先他希望自己和芒格能活得更久比特币最新股价，但时间和爱情是金钱买不来的，最重要。

他很幸运能够控制自己的时间和足够的钱来做他想做的事。 他和芒格非常幸运，能够从事不受身体衰老限制的工作。

芒格也认为，做自己想做的事最重要。 同时，巴菲特再次强调，生在美国是他的幸运，这也符合他对自己投资生涯的一贯评价。